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电力行业用电增速回落关注电价改革催化【热门新闻】

2022年11月22日 新罗葛财经网

电力行业:用电增速回落关注电价改革催化

电力行业:用电增速回落关注电价改革催化 更新时间:2010-6-24 0:00:38   报告要点:  用电增速放缓重工业用电仍处高位5月份,全社会用电量3480万千瓦,同比增长20.8%,增速较上月下降2个百分点,符合我们此前的预期。从下游行业用电量数据来看,各行业用电量较上月水平均有下滑,重工业用电量仍处高位,但环比下降。  第二产业拉动效应减弱,预计6月用电增速约13.58%。随着去年同期基数显著提高,我们预计6月份用电增速约13.58%,上半年用电增速的高点已经在4月份出现,此后随着同期基数的逐步走高以及第二产业拉动效应接近尾声,用电增速将放缓,逐步回归合理水平。  水电增速首次转正迎峰度夏火电增速不减。1-5月份,火电设备平均利用小时1906小时,同比增长187小时,是近3年同期最高水平。水电设备利用小时逐渐恢复,5月同比下降28小时。  煤炭库存大幅上升,煤价稳中有降。自5月初以来秦皇岛煤价保持相对平稳,较前期下降了5-10元/吨。我们认为随着电厂夏季储煤高峰的来临,未来煤价仍将维持高位,但上涨动力减弱:  一方面需求侧,下半年用电增速将回归正常;另一方面供给侧,大秦线检修完成,入港煤量开始增加;山西煤炭产量恢复至整合前水平。煤价上涨趋势减弱。  投资策略:关注电价上调的交易性机会。长期双重风险或兑现短期内,电价上调有望带来交易型机会,敏感性高的公司获益大,但仍无法改变火电企业面临的“市场煤、计划电”的困境。未来两个月,由于经济景气度向下,煤价高位运行和用电增速下滑风险可能集中兑现。维持电力行业“中性”评级。建议关注内蒙华电、长江电力和西昌电力。

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